摘要：
原油反弹，对化工品支撑一般，大宗龙头黑色走弱，塑料期货亦逐步走跌，总体不佳。现货市场，石化跟盘小幅下滑，下游拿货谨慎，库存小幅累积，后续现货能否稳定将决定期货是否能有再次上冲空间。本周或保持震荡走势，周初仍存下滑空间。
原油反弹，对化工品支撑一般，大宗龙头黑色走弱，塑料期货亦逐步走跌，总体不佳。现货市场，石化跟盘小幅下滑，下游拿货谨慎，库存小幅累积，后续现货能否稳定将决定期货是否能有再次上冲空间。本周或保持震荡走势，周初仍存下滑空间。
技术上，塑料本周大幅回落后，情绪不佳，仍有下滑情绪，上方压力9800，下方9180支撑。
总体来看，下周期价可能维持震荡，空单低位减持，随后观望。
操作策略：暂且观望。
一、行情回顾
图表一：L1701日K线图
数据来源：国贸期货
塑料本周走出回调之势，收盘于9420，较上周最高价格差近1200点，周跌幅高达8%以上。同时现货走弱，市场心态不佳，期现联动下滑。大幅回落之后，期现价差再次拉大，部分套利现货进入市场，打压现货，同时为下跌注入动力，短期来看，弱势可能延续。
二、基本面
2.1国际原油：原油低位震荡；
图表二：国际原油近期走势
数据来源：国贸期货
本周要闻回顾：
【OPEC原油减产炒作仍在继续】OPEC秘书长巴尔金都周三凌晨表示，OPEC和非OPEC国家进行了“广泛的”磋商。OPEC所有产油国都准备在11月30日的会议上达成目标，已经对尼日利亚、利比亚和伊朗做出特殊考量，OPEC致力于微调并最终实施阿尔及利亚减产协议。阿尔及利亚能源部长周四晚间称，欧佩克接近在6个月产量协定上达成共识，欧佩克产油国对原油产出协议具有强烈的共识。周五主要石油出口国官员在卡塔尔首都多哈会晤，沙特、阿尔及利亚、俄罗斯、伊朗、科威特、利比亚、委内瑞拉、巴林、阿联酋、卡塔尔、尼日利亚代表将参加，讨论减产协议细节，目前传出了一些乐观的信息，顶住了美元大幅攀高的压力。【寒冬将至，能源价格或继续上升】有分析师指出，今年北亚地区提早入冬，各地电厂正在全力运转，这将刺激石油、煤炭和天然气的需求升温，意味着这些能源价格可能进一步上涨。
【EIA库存上升】美国11月11日当周EIA原油库存猛增527.4万桶，远超增加100万桶的预期。汽油和精炼油库存分别增加74.6万桶和31万桶，双双超出预期。数据公布后，布油短线回升逾0.8美元。
【钻井数继续增加】美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)公布数据显示，11月18日当周美国石油钻井平台增加19口，为2015年7月来最大单周增幅，总数至471台刷新九个月新高，也是过去24周以来第22周增加。
本周原油低位反弹，OPEC减产炒作情绪再起，短期原油存在上升空间，叠加寒冬将至，可能刺激市场短期强势。不过库存和钻井数增加，仍然暗示市场中长期弱势不改，原油下周或继续小幅反弹。
2.2乙烯
图表三：亚洲乙烯本周价格变动
周五亚洲乙烯市场价格下跌，CFR东北亚跌10美元/吨收于984.5-986.5美元/吨，CFR东南亚跌30美元/吨收于949.5-951.5美元/吨。市场交投仍显平淡，业者观望居多，等待上游原油波动明朗化。乙烯现货方面，市场预期后期资源供应充裕，市场继续看跌。东北亚地区，受下游衍生品行情较为强劲的支撑，下跌幅度相对有限。
2.3塑料现货
本周石化价格出现下滑，库存开始有累积情况，同时期货价格大幅下挫，市场心态转弱，市场价格倒挂，下游接货谨慎，等待市场稳定。煤化料价格随着期货价格波动，价格下滑，成交不佳。本周期价转弱，连续下滑，目前基差扩大，后续基差可能再次扩大，期货存在一定概率过度错杀，而现货企稳将成为合适入场点。
图表四：基差走势
数据来源：国贸期货、wind
2.4塑料库存与下游
图表五：四大地区石化库存 图表六：社会库存
数据来源：国贸期货、隆众
据隆众统计，本周PE社会库存总量有所提升。从石化库存方面来看，其库存水平继续增加，主要因为市场近期走势趋软，而且部分市场价格出现倒挂情况，合约户开单量减少，这在一定程度上致使石化库存造成一定的累积。贸易商方面，由于近期价格的高位，终端用户接货意愿不强，市场成交量有限，因此中小型贸易商及大型贸易商间都留有不同程度的库存。
目前国内PE市场走势有所趋软，加之部分产品供应依然呈现紧张局面，部分终端对于原料的回落有一定的补货意向。隆众预计后期市场或震荡走软为主，库存将缓慢增加为主。
图表七：装置检修表
目前的检修产能约为10万吨/年左右，主要多为短期检修，总体开工率高位。
三、后市展望
原油反弹，对化工品支撑一般，大宗龙头黑色走弱，塑料期货亦逐步走跌，总体不佳。现货市场，石化跟盘小幅下滑，下游拿货谨慎，库存小幅累积，后续现货能否稳定将决定期货是否能有再次上冲空间。本周或保持震荡走势，周初仍存下滑空间。
技术上，塑料本周大幅回落后，情绪不佳，仍有下滑情绪，上方压力9800，下方9180支撑。
总体来看，下周期价可能维持震荡，空单低位减持，随后观望。
操作策略：暂且观望。
国贸期货 陈琛
